3月24日，廣州開發區控股集團有限公司和紫金礦業集團股份有限公司通過交易所債券市場正式發行科技創新公司債券（以下簡稱“科創債”），發行規模合計達40億元（以計劃發行規模計）。

自2022年5月份正式推出至今，科創債累計發行規模已突破1.1萬億元。在此期間，科創債發行規模占公司債總發行規模的比例不斷提升，從2022年（5月份至12月底）的4.6%，到2023年的9.5%，再到2024年的15.5%。進入2025年，科創債發行占比依舊維持在10%以上的高位。不難看出，科創債已成為推動科技創新企業融資、助力產業升級的重要力量。

“依托科創債這一創新品種，交易所債券市場賦能科技創新的能力不斷增強。”東方金誠研究發展部執行總監馮琳表示，未來，隨著科創債市場生態日益完善，諸如債市“科技板”的推出，以及暫免收取債券登記結算費用等利好政策落地，科創債發行、交易機制將加速優化。在這一系列積極因素推動下，科創債發行規模以及發行占比有望持續提升，在服務國家創新驅動發展戰略、支持科技創新企業發展等方面發揮更為突出的作用。

年內發行占比超10%

今年以來，科創債熱度不減，發行規模顯著提升的同時，占比也依舊穩固維持高位。據Wind資訊數據，截至2025年3月24日，科技創新公司債券累計總發行規模達11339.77億元。其中，年內科創債新增發行1002.70億元，同比增長28.78%，占同期公司債券市場總量的10.35%。從期限結構來看，5年期和3年期債券分別以387.20億元（38.62%）和335.25億元（33.43%）構成市場主力。此外，10年期及以上債券占比22.17%，顯示投資者對中長期科技創新項目的信心。

馮琳表示，從已發行科創債來看，3年期以上債券發行占比超九成，這有利于增加債券市場對科創企業和科創領域的長期資金供給，與科創投入周期和科創企業發展周期更為匹配。

從募集資金投向看，數據顯示，年內逾千億元的募集資金中，工業領域以481.20億元（47.99%）的發行規模居首，公用事業（16.80%）與材料（15.36%）構成第二梯隊。

例如，四川川投能源股份有限公司近日在上海證券交易所成功發行科技創新及成渝雙城經濟圈雙貼標公司債券。據了解，當期債券募集資金主要用于置換向雅礱江流域水電開發有限公司的股權增資，助力雅礱江流域水能資源開發及我國基礎科學領域研究。

中證鵬元研發部高級董事資深研究員高慧珂表示，科創債市場的發展能夠引導更多債券市場資金流向科技創新領域，豐富科技創新領域企業直接融資渠道。同時，科創債市場的發展優化了債市結構，支撐了產業債擴容，促進多層次市場建設。

市場生態尚需完善

當前，科創債發行熱度較高。數據顯示，年內發行的105只科創債中，中央企業作為發行主體的有29只，地方國有企業作為發行主體的有74只，集體企業和外資企業作為發行主體的各1只。

“從長期來看，債券市場的長期健康發展必然需要更加多元化的發債主體參與。”高慧珂表示。

在此背景下，破解科創債發行主體單一的難題，正成為國家推進多層次債券市場建設的關鍵任務。

2月7日，證監會印發《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》提出，“將優質企業科創債納入基準做市品種，加大交易所質押式回購折扣系數的政策支持”；3月份，債券市場“科技板”即將推出的消息更是為民營科創企業參與科創債發行增添了信心；中國結算3月21日通知，自2025年7月1日起至2026年12月31日，繼續暫免收取民營企業公司債券（不含可轉換公司債券）的證券登記費、派息兌付手續費、贖回回售手續費，給予民營企業發債切實優惠等。

在高慧珂看來，提升民營企業參與科創債市場是一項系統性任務，未來還需從發行端、投資端和市場配套支持等方面繼續發力。在發行端，需要借助多元化增信機制、更加聚焦該類企業的債券產品創新以及高收益債券市場等多項措施的配合支持。例如，多元化增信機制包括，繼續探索知識產權抵質押等。在投資端，可以出臺鼓勵民企科創債券的政策，發展民企科創債相關指數等，在市場配套支持方面，需要加強風險防范制度建設、完善風險處置機制、健全違約處置相關法律制度基礎等。

來源： 證券日報