近日，博雅生物交出了其2024年“成績單”，公司實現營收17.35億元，同比下降34.58%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比增長67.18%；實現扣非凈利潤3.02億元，同比增長110.77%。

營收下滑超過三成，凈利潤為何不降反而大增？博雅生物表示，主要系2023年計提商譽減值與其他資產減值準備導致去年同期基數較低所致。博雅生物2023年、2024年分別計提商譽減值準備2.98億元、0.73億元，商譽減值2024年對公司業績的負面影響較2023年有所減輕。

尚有7.28億元商譽懸頂

年報顯示，2024年博雅生物實現營業收入17.35億元，同比下降34.58%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比增長67.18%；實現扣非凈利潤3.02億元，同比增長110.77%；此外，公司經營活動產生的現金流量凈額為3.00億元，同比下降53.29%。

營收下滑超過三成，凈利潤為何不降反而大增？博雅生物表示，主要系2023年計提商譽減值與其他資產減值準備導致去年同期基數較低導致。

根據披露，博雅生物2023年計提各項資產減值準備3.30億元，其中計提商譽減值準備2.98億元；2024年計提各項資產減值準備0.84億元，其中計提商譽減值準備0.73億元。由此可見，近兩年博雅生物商譽減值損失均占公司資產減值損失大頭，但商譽減值2024年對公司業績的負面影響較2023年有所減輕。

值得注意的是，前述商譽均與南京新百藥業有限公司（下稱“新百藥業”）相關。2015年，博雅生物收購新百藥業100%股權，形成商譽3.71億元。而受集采等多方面因素影響，新百藥業近幾年業績不達預期，存在減值跡象，2023年、2024年分別計提商譽減值準備2.98億元、0.73億元。

盡管已連續兩年計提商譽減值準備，但截至2024年末博雅生物仍有巨額商譽懸頂。據悉，博雅生物于2024年收購綠十字香港控股有限公司100%的股權，形成商譽7.28億元，2024年末未計提商譽減值準備。基于此，博雅生物亦在2024年年報中提示其存在商譽減值風險。

銷售毛利率大增

公開資料顯示，博雅生物成立于1993年11月，于2012年3月登陸深交所創業板，公司業務以血液制品為主，集生化藥、化學藥、原料藥為輔，其中血液制品業務主要包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大類產品。

博雅生物在年報中稱，公司持續聚焦血液制品主責主業，現有11個品種31個規格（含進口重組Ⅷ因子）產品，涵蓋白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大類；在營漿站20個，在建漿站1個，合計21個。公司2024年采漿量為630.6噸，同比增長10.4%。受公司單采血漿站數量較少的影響，公司的血漿采集規模相對較小，但在噸漿產值和毛利率方面公司多年以來始終處于行業前列。

值得一提的是，博雅生物2024年銷售毛利率創近七年新高。同花順iFinD數據顯示，2018年至2024年，博雅生物銷售毛利率分別為63.84%、64.63%、58.07%、56.98%、54.66%、52.76%、64.65%，其中2024年同比增加11.89個百分點。

此外，2024年博雅生物銷售凈利率為22.86%，亦大增13.5個百分點，銷售費用的大幅下滑對公司銷售凈利率的提高貢獻較大。年報顯示，2024年博雅生物銷售費用為4.20億元，同比下降27.98%。從銷售費用構成來看，其中市場服務費為3.79億元，同比下降27.65%；員工成本為0.27億元，同比下降40.43%。

多名管理層人員離任

除了經營情況外，博雅生物的管理層變動與股東持股變化亦備受關注。

年報顯示，自2024年3月以來，博雅生物有多名管理層人員離任。其中廖昕晰（原董事、原副董事長）和孟慶勝（原董事）因任期滿于2024年3月21日離任；涂言實（原副總裁、原董事會秘書）因工作變動于2024年3月21日辭任；此外，自2024年9月至2025年3月，唐娜（原監事、原監事會主席）、饒振（原職工代表監事）、孫金妮（原董事）、申勁鋒（原董事）均因工作調動辭任。

與此同時，部分機構亦在拋售博雅生物股份。同花順數據顯示，2024年第四季度，撫州嘉頤投資合伙企業（有限合伙）減持公司409.25萬股，南方醫藥保健靈活配置混合A減持公司116.30萬股；此外，繼2024年第三季度減持公司510.89萬股后，中歐醫療健康混合A于第四季度繼續減持，至2024年末已退出公司前十大流通股股東行列。

不過，博雅生物控股股東卻看好公司前景。年報顯示，博雅生物控股股東華潤醫藥控股有限公司（下稱“華潤醫藥控股”）計劃自2024年11月8日起6個月內增持公司股份，總增持股份數量不低于總股本的1%，且不超過總股本的1.2%。其中華潤醫藥控股自2024年11月8日至2024年12月18日通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計增持公司股份504.24萬股，占公司總股本的比例為1%。截至2025年2月7日，本次增持計劃實施時間已過半。華潤醫藥控股累計增持公司股份510.65萬股，占公司總股本的1.01%。

來源： 經濟參考網