一方面，券商分析師數量持續增長，截至2024年底已達5776人；另一方面，人工智能（AI）大模型在多環節大幅提升了投研效率。當分析師直面AI時，由此產生了職業焦慮。

受訪者普遍認為，AI更多是作為智能助手，承擔基礎和重復性的工作，而深度研究仍會是分析師的主場。

分析師日常工作積極擁抱AI

調查發現，DeepSeek火熱之后，不論年輕抑或資深，總量小組或是行業小組的分析師們，都在積極學習使用AI工具。除了內在驅動外，正如廣發證券發展研究中心提到的，公司和部門層面在積極引導分析師借助AI輔助自身研究工作。

據中信建投證券研究所有關人士介紹，在學習路徑方面，一些動手能力強的分析師已然是扣子、秘塔等 AIGC（人工智能生成內容）平臺工具的重度使用者，另有一些分析師則側重于與技術人員展開合作，積極探索場景發掘。一些資深研究員，更希望能通過AI針對行研框架、產業鏈研究、估值模型等提供整體的解決方案。

“分析師對AI工具的接受度普遍較高，這是因為他們在工作中切實感受到了AI帶來的效率提升?！闭闵套C券研究所有關人士表示。申萬宏源研究總經理助理、TMT總監、首席分析師劉洋則預判，未來在研究所里，必將是人人使用AI，人人善于AI。

不過，雖然AI在投研領域中所起的作用越來越重要，但仍不可完全替代分析師?！胺治鰩煹膬r值主要體現在發現上市公司的價值以及與投資者進行溝通交流上。在這個過程中，分析師會對產業的發展變化形成個性化的判斷，進而產生新的知識和觀點，并且能夠在產業界積累自身的影響力?！睆V發證券發展研究中心相關人士認為。

AI投研仍需人類主導

據了解，AI在一些單項技能上表現出色，但在細分場景中，還很難說當下AI已徹底接近甚至超越分析師的表現。

據國信證券經濟研究所策略首席分析師王開介紹，AI在“聽”和“讀”這類輸入任務上表現較好，能夠高效歸納市場信息、提煉觀點要點，不過存在遺忘問題，而且處理過多信息時容易丟失重點。在數據計算、模型優化方面，AI也能助力分析師提高工作效率，但仍需在分析師的監督下開展工作，以避免出現“AI幻覺”。對于AI在“寫”方面的質量，評價褒貶不一，它能夠快速整合相應素材，然而在邏輯性、連貫性和專業性上仍有待訓練和改進，尤其在深度研究和市場策略分析方面，還需逐步打磨和優化。

中金公司研究部執行總經理、非銀行金融及金融科技行業首席分析師姚澤宇也提到，在當前所測試的應用場景中，AI在回答完整度、忠實度、準確性等方面，平均能達到70～80分的水平，特別是在大模型所擅長的讀、寫這類場景里，表現更為突出。不過，在信息甄別、觀點認知、決策建議等對專業性及精確度要求更高的場景中，依舊需要分析師發揮主導作用，從而確保結果的質量。

中信建投證券研究所有關人士提到，雖然AI在公開信息的采集、合成等方面能力已超越人類，但由于幻覺問題還未根除，由 AI整理的各類“初稿”，仍需研究員人工復審，在大部分場景下無法直接交付給客戶。

分析師與AI“互助”

“AI能夠替代部分助理研究員所做的基礎且重復性的工作，然而在競爭壁壘分析、商業模式拆解、估值模型邊際變化、投資評級建議等深度研究領域，依舊是分析師發揮主導作用的‘主場’。”浙商證券研究所有關人士表示。

中信建投證券研究所有關人士亦認為，以DeepSeek為代表的大模型在投研工作中的意義，在于解構復雜腦力勞動中的標準化環節，將人類從重復性信息處理中解放出來，為專業分析騰出認知帶寬。在他看來，應該把AI看作是金融行業生產力工具的進化升級，未來更可能是人機協同，由AI當助理。

王開也更傾向于把當前的AI作為增強型工具，而非完全獨立決策主體。更現實的趨勢是“分析師邏輯搭建+AI執行”，即AI 作為分析師的智能助手，承擔數據處理、趨勢分析和輔助建模等工作，而人類分析師則聚焦于研究邏輯的構建。

劉洋則認為，在深度思考、旁征博引、跨領域思考方面，分析師與AI應當共同進步，甚至互相幫助。

助理分析師面臨挑戰

當前，AI正在重塑研究所的人才培養體系，當研究團隊負責人及資深分析師更多借力智能投研助理時，對人工助理分析師的需求將會下降。

中信建投證券研究所有關人士表示，助理分析師所承擔的工作相對基礎，涵蓋資料整理、日報周報撰寫、基礎數據分析等方面。然而，與人類相比，人工智能不僅可以勝任這些工作，而且在效率、成本和穩定性方面更具優勢，效率更高、成本更低且穩定性更強。與此同時，由于AI本身具有“越用越聰明”的特性，在分析師與AI日常持續交互并協同為客戶服務的過程中，AI積累的專業知識會日益豐富，所掌握的專業技能也會更加完善。這反過來又會進一步增強分析師對AI的信賴程度，從而形成一種人機合作的良性循環效應。

不過，對此也有不同的觀點。廣發證券研究所認為，從分析師成長路徑來看，基礎性、重復性工作也是學習成長的必備過程，很難說可以完全跳過。

姚澤宇持有類似觀點。在他看來，賣方分析師一般需要歷經長時間的訓練，以此增強自身全方位的專業能力，進而贏得客戶信任并提升市場影響力。在這一過程中，分析師不僅要持續豐富自身的專業認知、完善研究框架，還得不斷改進表達溝通技巧、提升綜合素質。相對來說，后者很難通過AI大模型迅速獲得顯著提升。

（來源：證券時報網）