3月25日，三家大型新能源企業赴港上市現新進展：A股龍頭寧德時代成功取得中國證監會出具的境外發行上市備案通知書；儲能鋰電池出貨量全球排名第三的海辰儲能遞表港交所；江蘇正立通過港交所上市聆訊，該公司董事長曹芳系曹德旺的胞妹。

新能源企業正掀起一輪赴港上市熱潮。據不完全統計，去年以來，已有20多家新能源企業宣布赴港上市計劃，其中既有已在A股上市的龍頭公司，也有擬在港股市場沖刺首發上市的公司。

據了解，新能源企業掀起赴港上市潮是多方面因素疊加促成的結果。從行業內因看，中國新能源產業進入國際化的關鍵時期，企業走向境外資本市場系尋求為海外發展服務；從市場外因看，港股回暖、政策支持等都激勵企業赴港上市。

現狀：新能源企業密集赴港上市

據觀察，此輪港股上市浪潮中出現了兩類新能源企業：一類是以寧德時代、先導智能、鈞達股份等尋求“A+H”布局的A股頭部新能源公司；另一類是雙登股份、廣東金晟新能源等尋求在港首發的非上市公司。它們的業務廣泛涵蓋光伏、動力電池、儲能、電池回收利用、新能源生產設備等新能源主要子行業。

寧德時代是擬“A+H”布局企業的代表，其港股IPO有望成為港股近年來規模最大的IPO項目之一?！皩幍聲r代在港股上市后或將成為行業的一個定價標桿，影響新能源企業在港股的定價?！币晃恍履茉赐顿Y人表示。

回溯公告可知，寧德時代港股上市進程推進速度較快。2024年12月，寧德時代首次公告籌劃發行H股股票并在港交所主板上市。隨后，公司于2025年2月11日向港交所正式遞交申請。3月25日，寧德時代僅用25天便獲得境外發行上市備案通知書。

不少新能源公司在港股市場沖刺首度上市，其中不乏細分領域的龍頭，如雙登股份在2023年位列全球通信及數據中心儲能電池出貨量第一，是國家級制造業“單項冠軍”。

據了解，擬赴港上市的新能源企業中，還有多家公司的創始人的背景亮眼。如江蘇正立董事長曹芳為“玻璃大王”曹德旺的胞妹，她與自己的創業伙伴、江蘇正立董事兼總經理陳繼程均曾就職于福耀玻璃；再如海辰儲能2024年鋰離子儲能電池出貨量排名全球第三，公司董事長吳祖鈺曾就職于寧德時代，是寧德時代的技術骨干之一。

動因：新能源企業國際化需求疊加港股利好

“這一波新能源企業港股上市潮，是行業內因與市場外因疊加的結果?！鼻笆鲂履茉赐顿Y人分析道。

從行業內因來看，無論是擬兩地上市的A股龍頭公司，還是擬在港股首發的非上市公司，均十分看重港股市場對公司國際化戰略的助益。

例如，寧德時代此次赴港上市募集的資金將重點用于海外產能擴張、國際業務拓展及境外營運資金補充，為長期國際化戰略提供資金支持。再如，A股智能裝備頭部企業先導智能亦表示，本次赴港上市是為滿足公司在新能源智能裝備領域的全球化發展需要，深入推進公司全球化戰略布局。此外，還有雙登股份港股IPO募集資金擬主要用于在東南亞興建鋰離子電池生產設施。

雙登股份方面介紹，公司海外收入（含直接與間接）占比已達30%。由于國際地緣政治原因，公司要考慮在海外布局產能，港股市場也將為公司打開海外融資的渠道。

正為赴港上市做準備的協氫新能源大股東介紹，協氫新能源海外客戶占比已達一半，公司未來將繼續加大海外擴張。要打造國際化企業，走出去是其中重要一環。

A股新能源龍頭赴港，離不開政策的積極鼓勵。2024年4月，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，其中提出“支持內地行業龍頭企業赴香港上市”，為A股企業赴港上市提供了有力的政策支持和引導。

此外，港股估值回升以及再融資的便利性，也對行業企業形成吸引力。一位投行人士分析，以往港股發行定價是A股的5至8折。但由于港股行情轉好，最近不少港股發行案例的估值提升至A股的7至8折。因為A股再融資價格一般會較市價打8折，所以港股IPO估值與A股再融資估值已比較接近，發行人一般可以接受。

招商局資本董事李引泉分析，香港作為國際金融中心，有吸引A股公司赴港二次上市的優勢。例如，香港的監管規則簡明，再融資比較便捷，市場化程度、估值合理性都相對更高。隨著近期國際資本流入，港股聚集了更多投資者，吸引力進一步提升。

“還有一個現實原因是，不少企業簽過上市對賭協議。先到港股上市起碼可以解除回購壓力?！鼻笆鐾缎腥耸垦a充道。

展望：新能源企業赴港上市熱能否持續？

新能源企業與港股市場，形成了一場“雙向奔赴”。

2月26日，香港特區政府財政司司長陳茂波表示，為進一步協助特?？萍脊竞蜕锟萍计髽I籌集資金發展業務，特別是支持已在內地上市的公司赴港融資，港交所正籌備開通科企上市申請專線，提供更全面的咨詢和指導，確保申請過程更加順暢。接下來，港交所將與香港特區政府相關部門和金融監管機構加強協作，共同推動科技企業上市，促進香港金融科技和創新產業發展。

目前，港交所還未公示“科企上市申請專線”的適用范圍。有了解香港市場的人士預測，范圍可能會沿用“特?？萍脊尽蔽宕笮袠I劃分，其中就包括“新能源及節能環保”行業。

李引泉表示，香港是國際金融中心，港股市場成為科技企業的境外首選上市地也是合理的。過去幾年，香港金融市場表現有些低迷，若要提振市場，就需要更多企業特別是優質企業赴港融資。中國內地的高科技產業發展勢頭良好、優質企業涌現，它們的到來可為香港市場帶來正面影響。

展望未來，新能源企業港股上市潮能持續多久？前述投行人士表示，沒有明確預期。

就兩地上市的考慮，協氫新能源大股東方面分析，國際市場面臨不少不確定性因素，未來公司產品銷售、生產布局、資本運作等可能會在國內、國際市場有所區分和側重，因此兩地上市模式更有利于公司未來發展。

從當前新能源產業形勢來看，港股上市地位或將持續在新能源企業全球化布局中起到重要支撐作用，與內地資本市場共同支撐企業的全球運行。

（來源：上海證券報）