日前，招商銀行公布最新年度業績。數據顯示，2024年末，招商銀行資產總額12.15萬億元，較上年末增長10.19%；負債總額10.92萬億元，較上年末增長9.81%。過去一年累計實現營業收入3374.88億元，同比下降0.48%；歸屬于本行股東的凈利潤1483.91億元，同比增長1.22%。

在3月27日召開的2024年度業績交流會上，招商銀行高管層就息差走勢、市值管理等話題回答了投資者提問，并對2025年作出展望。

息差降幅逐季收窄

息差仍是最受市場關注的指標之一。數據顯示，2024年，招商銀行凈息差為1.98%，同比下降17個基點，降幅好于行業平均水平。

招商銀行董事會秘書彭家文逐季度回顧了息差的變化情況，一至四季度，招商銀行凈息差同比降幅分別為27bp、17bp、14bp和10bp，下降幅度呈現明顯收窄態勢。他判斷，這一慣性還會延續，主要是受降息、LPR下調以及存量住房按揭貸款利率整體下調等因素影響。另外，考慮到資產端競爭也日趨激烈，需求不足意味著貸款投放競爭更加激烈，也會帶來收益率的下行和貸款結構的變化。此前收益水平相對較好的信用卡、住房貸款等需求如果進一步下降，也會對息差形成壓力。

盡管息差依舊承壓，但一些積極因素也不容忽視，比如存款成本的下降。彭家文提到，去年招商銀行的存款成本在市場最低的基礎上又下降了8個bp，今年開年以來，存款成本下降仍在延續。另外，同業活期存款方面，在今年進一步加強同業自律的背景下，同業活期存款的成本有望進一步降低。還有一個因素就是存款的活期占比在邊際上有一定的變化。去年9月底，招行的活期存款占比降到了48%，年底反彈到52%，今年活期占比還是有所下降，趨勢沒有根本的變化。

“隨著利率市場化持續推進，資產決定負債的金融邏輯有望越來越明晰，資產業務的競爭能力、發展能力以及優質資產的組織能力，對于銀行的持續經營至關重要。”招商銀行行長王良強調，只有貸款保持合理增長，才更有利于以資產業務撬動更多客戶、更多資金來源，特別是低成本的資金來源，才有望為銀行帶來更有價值的業務，資產的組織要做好信貸投放總量與保持內生資本增長之間的平衡。

增強三大能力

一直以來，招商銀行都是上市銀行中估值較高的一家，市凈率長期處在1倍以上，領跑上市銀行。

如何做好市值管理，是所有上市公司管理層都在考慮的問題。在招商銀行董事長繆建民看來，做好市值管理，最核心的是做好經營管理，增強盈利能力。當前經營環境下，銀行業第一要增強盈利能力，第二要增強風險管理能力，第三要增強創新能力，不斷地為客戶、股東、員工、合作伙伴以及社會創造價值。在此基礎上，還需要保持穩定的分紅，增加投資者的現金價值。

招商銀行是首家把“分紅比例保持在30%以上”寫進公司章程的上市銀行。“我們去年的現金分紅比例達到了35%，現金分紅率35.3%，每股兩塊錢，這應該說是相當不錯的分紅率。當然也有投資者希望更高，但是我想保持比較高、比較穩定的分紅率，對投資者的價值創造是比較重要的。”繆建民表示。

繆建民認為，當銀行的盈利能力和風險管理能力提升、資產質量保持穩定、創新能力不斷增強時，就形成了核心競爭力，建立了比較強的“護城河”，進而能為股東創造價值打下扎實的基礎。

“我們也制定了市值管理的辦法，但歸根結底是要把經營搞好，增強盈利能力、風控能力和創新能力，讓估值‘物有所值’。”繆建民說。

（來源：中國銀行保險報）