今年以來，滬深北證券交易所秉持“長牙帶刺”的監(jiān)管執(zhí)法原則，通過對上市公司違法違規(guī)行為的快、準(zhǔn)、狠打擊，持續(xù)凈化市場環(huán)境。

根據(jù)滬深北證券交易所官網(wǎng)統(tǒng)計，今年一季度，三大證券交易所總計針對95家A股上市公司的112起市場違法違規(guī)行為采取監(jiān)管措施，相較去年同期，涉事公司數(shù)量下降63.18%、違法違規(guī)行為下降63.04%。

從內(nèi)容來看，交易所一季度精準(zhǔn)鎖定公司內(nèi)部治理缺陷、信息披露違法違規(guī)、短線交易、未履行承諾等一系列嚴(yán)重違法違規(guī)行為，以實際行動踐行“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”要求，以有力舉措筑牢“強(qiáng)本強(qiáng)基”基石。

直指四類違法違規(guī)行為

年初，中國證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議部署全年重點工作時提出，“聚焦主責(zé)主業(yè)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護(hù)水平”。在此背景下，三大證券交易所切實發(fā)揮好一線監(jiān)管職責(zé)，針對上市公司違法違規(guī)行為果斷采取了一系列行之有效的監(jiān)管舉措。

具體而言，在三大證券交易所已實施的112份監(jiān)管措施中，涵蓋43份監(jiān)管工作函、26份公開譴責(zé)、23份通報批評、12份監(jiān)管警示和5份公開認(rèn)定期限內(nèi)不適合擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級管理人員（以下簡稱“董監(jiān)高”）的紀(jì)律處分，以及3份要求提交書面承諾的監(jiān)管措施。其中，5份公開認(rèn)定相關(guān)人員在期限內(nèi)不適合擔(dān)任董監(jiān)高的紀(jì)律處分，主要源于相關(guān)公司財務(wù)報告存在虛假記載，以及部分公司未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)擔(dān)保等嚴(yán)重違規(guī)行為。

從監(jiān)管所暴露出的問題來看，上市公司內(nèi)部治理層面的問題尤為突出。在已采取的監(jiān)管措施中，多達(dá)50份直指這一領(lǐng)域。其主要問題涵蓋資金占用、募集資金使用不合規(guī)、公司“三會”（股東大會、董事會、監(jiān)事會）治理存在缺陷以及財務(wù)報告虛假記載等。

信息披露違規(guī)問題緊隨其后，有42份監(jiān)管措施與之相關(guān)。具體表現(xiàn)為上市公司在經(jīng)營、交易、財務(wù)狀況、重大訴訟和仲裁等信息披露方面存在未完整披露、未及時披露、未按規(guī)定披露以及未準(zhǔn)確披露等情況，導(dǎo)致市場信息不對稱，損害投資者知情權(quán)。

此外，在一季度，未履行承諾（涉及16份監(jiān)管措施）以及短線交易（涉及12份監(jiān)管措施）等問題同樣較為顯著。與過往多為未按商業(yè)約定履行承諾不同，今年一季度，未履行承諾問題主要聚焦于未履行回購、增持承諾。部分上市公司在發(fā)布回購或增持計劃后，由于各種原因未能切實兌現(xiàn)，極大地影響了投資者對公司的信任以及市場的穩(wěn)定預(yù)期。

兩方面入手精準(zhǔn)化監(jiān)管

事實上，從三大證券交易所一季度采取的監(jiān)管措施情況來看，不論是涉事公司數(shù)量，還是違法違規(guī)行為相較去年同期及2024年第四季度均呈現(xiàn)明顯下降趨勢。這一系列數(shù)據(jù)直觀地反映出我國資本市場環(huán)境正持續(xù)凈化。這主要得益于一線監(jiān)管部門既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化水平和打擊違法行為的精準(zhǔn)性。

一季度以來，監(jiān)管部門繼續(xù)秉持上述工作原則，切實在嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管中體現(xiàn)監(jiān)管溫度和投資者保護(hù)的實效。具體來看，在“抓早、抓小、抓苗頭”方面，監(jiān)管部門一旦捕捉到可能引發(fā)違法違規(guī)行為的早期信號，便立即給予警示督促。例如，3月14日，上海證券交易所針對某上市公司還未聘請2024年年審會計師的行為，下發(fā)監(jiān)管工作函督促其盡快聘請年審會計師。

此外，監(jiān)管部門在日常監(jiān)管中，秉持嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的態(tài)度，不放過任何一個環(huán)節(jié)。例如，3月26日，上海證券交易所公開一則監(jiān)管警示。內(nèi)容顯示，上海證券交易所通過梳理媒體報道發(fā)現(xiàn)，某上市公司實際控制人對外發(fā)布不實信息，可能對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)的情況，進(jìn)而對公司實際控制人予以監(jiān)管警示。

在“打大、打惡、打重點”方面，監(jiān)管部門針對涉及財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等嚴(yán)重破壞市場秩序、損害投資者利益的惡性案件，進(jìn)行重點排查與嚴(yán)厲打擊。同時，對于“首惡”，即那些在違法違規(guī)行為中起主導(dǎo)、關(guān)鍵作用的核心人物，監(jiān)管部門更是依法依規(guī)頂格處罰，絕不姑息遷就。

這從交易所對于虛假記載采取的監(jiān)管措施可得到印證。數(shù)據(jù)顯示，一季度，針對5家存在年報虛假記載行為的上市公司，證券交易所不但給予公司通報批評或公開譴責(zé)等措施，還對涉事公司核心人物予以公開認(rèn)定在期限內(nèi)不適合擔(dān)任董監(jiān)高的紀(jì)律處分。

康德智庫專家、泰和泰（上海）律師事務(wù)所合伙人、金融證券業(yè)務(wù)部副主任唐堯表示，當(dāng)下，監(jiān)管加強(qiáng)嚴(yán)打財務(wù)造假、操縱市場等行為，通過高額罰沒款、市場禁入等手段強(qiáng)化市場秩序，維護(hù)了公平交易環(huán)境，提高交易活躍度，同時，增強(qiáng)了投資者對市場的信心。從未來發(fā)展趨勢看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)以嚴(yán)格監(jiān)管、風(fēng)險防控和促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展為核心任務(wù)，激勵上市公司重視公司治理與規(guī)范操作，凈化市場環(huán)境，改善市場生態(tài)。

（來源：證券日報）